[증권톡톡] 유상증자 왜 하는 걸까? (자금조달·경영권거래·재무구조개선)

 

 

회사가 유상증자를 하는 이유는 크게 다음과 같다.

 

1. 투자 또는 운영 자금 조달

- 회사는 주식 발행을 통해 사업 확장이나 운영에 필요한 자금을 확보할 수 있음

 

2. 새로운 투자자에게 경영권을 매각하면서 자금 조달

- 새로운 투자자가 기존 대주주 지분을 인수하는 것은 단순한 지분 거래이므로 거래 쌍방 사이에서만 돈이 오고감. 즉 회사에 신규 자금이 유입되지 않음

- 기존 대주주의 구주 매각과 동시에 제3자 배정 유상증자를 하면 새 투자자에게 경영권을 넘기는 동시에 회사에 신규 자금이 유입되는 효과가 있음

 

3. 금융사 대출금의 출자전환을 통한 재무구조 개선

- 회사가 과도한 부채를 안고 있어 신용위험 가능성이 높을 때 금융사는 대출금을 주식으로 전환(출자전환)해 회사의 부채 부담을 덜어줄 수 있음

- 과도한 금융비용으로 회사가 악화될 경우 대출금 회수 가능성이 더 낮아지기 때문

- 출자전환 후 기업 가치가 상승하면 주식 매각을 통해 대출금을 회수하려는 것

- 출자전환 자체는 회사의 재무구조만 개선할 뿐 신규 자금 유입이 없음

- 이에 출자전환 후 주주 배정 증자 또는 제3자 배정 증자를 진행해 신규 자금을 확보하기도 함

- 다만 기존 주주들은 잇따른 유상증자로 인해 주당 이익과 주당 배당수익의 희석 등 부정적 효과에 노출됨

 

4. 자본잉여금 발생을 통한 재무구조 개선

- 유상증자시 액면가를 초과한 가격으로 주식을 발행한 경우 주식발행초과금(자본잉여금) 발생

- 가령 액면가 1000원인 주식을 주당 5000원에 100주 발행했다면 40만원(=4000원×100)의 주식발행초과금 발생

- 이 경우 자본 내 자본금 계정은 10만원(=1000×100) 늘어나고, 자본 내 자본잉여금 계정은 40만원 늘어남 

- 결과적으로 자본총계는 유상증자로 모집한 50만원만큼 증가